库存高企施压钢价回落 期螺纹进入调整行情下轨

美国发起的贸易战引燃金融市场，黑色系及有色类基本金属受影响较大，加之节后高库存施压，基本金属料持续回落。

从当前经济动向来看，特朗普提出的关税政策将引起金融市场较大动荡，特别是其他经济体采取报复措施，或将点燃全球贸易战，这将对仍处于复苏中的全球经济体造成一定的损害。

国内两会正在进行，本周内大宗商品震荡仍加扩大。钢材市场首当其中，螺纹钢期价在上周持续回落，周内行情在触及震荡下轨或开始扩大震幅。

特朗普贸易税打压商品涨势

针对美对华钢材征收25%关税，铝材征收10%关税的举措，中方商务部部长钟山指出，中国不希望打贸易战，也不会主动发起贸易战，但能够应对任何挑战，并指出中美贸易统计存在一些差异，特朗普单方数据并不能成为贸易反倾销的有力凭证。

中国钢铁产量占世界总产量的一半左右，出口量也稳居世界首位。2011年以来，中国钢材出口连年保持两位数增长，至2015年出口量到达顶峰1.12亿吨。2015年后，受国际贸易保护主义及国内供给侧改革影响，钢材出口进入下降通道，2016年出口1.08亿吨，同比下降3.5%，2017年出口7541万吨，同比大降三成。

尽管出口总量一路上扬，但中国对美国钢铁出口却逐年递减。美国钢铁协会数据显示，2017年美国进口钢铁产品3812.1万吨，同比增长15.4%。在成品钢材进口排名中，中国位列第7位，进口81.3万吨，较2016年下降5.7%，占美国成品钢材进口总量的2.75%。2016年，中国向东盟、中东地区和韩国出口钢材6909.29万吨，同比增加395.61万吨，增长6.07%，占出口总量的63.69%。因此，美国限制进口钢铁对中国影响有限。

钢价受高库存施压回落

国家统计局上周五发布的2018年2月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨1.2%，同比上涨2.9%；PPI环比下降0.1%，同比上涨3.7%。数据上涨受春节期间需求和消费量增加，食品价格上涨影响较大。PPI则受长假休工影响正常回落。但黑色金属冶炼和压延加工业以及石油、煤炭及其他燃料加工业却仍旧呈现上涨态势。

当前，钢厂对铁精粉的采购积极性并不太大，进口矿价格连续下跌。62%品位进口铁矿石价格为每吨72美元，一周下跌5.65美元。

西本数据显示，截至上周五，全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4105元，一周下跌193元。到目前为止，终端需求的释放相对比较迟缓，与市场原本的良好预期存在差距。2月底，全国建材统计的仓库库存量达为812.6万吨，较1月底的388.8万吨环比增加109%；与工业制造业密切相关的热卷品种，2月底全国统计仓库库存量为259.5万吨，较1月底的155.3万吨，环比增加67%。

期螺纹进入行情调整下轨

受市场高库存的影响，商家报价持续下跌。钢材市场心态开始转空，但在接连下跌后，市场成交量开始慢慢增加，特别建筑用材开始进入采购期后，成交在慢慢增加，现货出现较多点价，市场有逢低买入的迹像。

日前，国内的主流钢铁企业最新公布的4月份冷热轧产品出厂价格出现一定幅度的上调，这对市场心态有所支撑。期螺纹主力合约RB1805合约在破位下行后，周内行情进入下跌通道下轨3550～3650附近，若行情在此获得支撑，则震荡有望逐步收窄，但受近月合约保证金提高影响，新持仓可移至下一主力RB1810合约。RB1810合约周内支撑同步下移至3550至3600之间，站稳则考虑小幅进场。