钢材库存和价格的影响(influence)
由于下游工地基本停工，钢材(Steel)需求冷清，成交几乎为零，现货市场表现出有价无市的格局。有数据（data)统计显示，截至2月21日，全国20mm螺纹钢均价为4134元/吨，较节前持平。
不 过，从库存方面来看，全国35个主要城市螺纹(screw thread)钢库存预估总量为810.6万吨，较节前增加189.5万吨；线材库存总量为292.5万吨，较节前增加 99.9万吨。而从近三年社会库存变化情况来看，2018年增幅居首位，其中长材库存较节前增加35.56%；热轧和中厚板的库存(钢厂库存+社会库存) 预估为561万吨，较节前增加30%左右。
库存上涨价格(price)走向不明朗
库存的上涨，也使钢价近期的走势陷入了焦灼。钢厂限产依然 严格，开工和产量总体难有起色，而终端需求(demand)也进入停滞(释义:事物因受阻碍)，唯一的市场焦点集中在库存之上。有部分分析师表示，因为对春季需求抱有乐观预期，且对限产政策依然 持有信心，贸易商囤货积极性比较好，冬储库存显著上升，现货价格因此也受到支撑（sustain）。但目前库存快速上升，积聚的风险(risk)也不容忽视。
数据（data)显示，截 至2月9日，有机构（organization)调研163家钢厂高炉产能利用率为72.42%，剔除(reject)淘汰产能的利用率为78.59%，相比限产前高峰，依然有12%-13%的降幅， 即环保限产依然对整体供应施加严格的限制。并且，2月份华北部分地区雾霾（mái)天气仍然严重，限产再度收紧。而唐山市为了摘掉空气(Basin air)质量“倒十”的帽子，打算将限 产进行“常态化”、“精准化”。供应收紧对价格形成进一步支撑，也强化了贸易商的信心。
另外，春季需求依然值得期待。“采暖季”钢厂环保限产要执行到3月15日或3月下旬，但与此对应，传统上，春季终端建筑用钢需求会在3月初开始复苏，这一时间窗口的错配，会造成3月上中旬钢材供不应求的预期，这也是贸易商(Traders)看好后市、积极冬储的一个主要原因。
上述数据中提到钢材库存上涨的情况(Condition)，回顾2017年，钢材库存最终快速去化，是由于打击“地条钢”，导致(cause)4月份后钢材供求存在明显缺口。兰州镀锌扁钢是指宽12-300mm、厚4-60mm、截面为长方形并稍带纯边的镀锌钢材。 而今年虽然有近一个 月的钢厂限产，需求复苏的错配期，但目前的库存积累水平理论上足可以弥补供求缺口。随后钢厂复产将带动供应明显回升，因此，在此预期下，钢价上方依然面临 巨大压力。
同时，地产投资在2017年末已出现明显回落，今年这种趋势仍将延续。伴随金融去杠杆，利率维持高位，多地购房贷款利率上调，因 此，2018年商品房销售端不容乐观。而基建受到监管政策压制，也将有明显的走弱，尤其是政策对地方违规融资(方式:资本、品牌、产品)的检查严格，PPP项目库存面临清理整顿，基 建投资将受到进一步打击。因此，地产基建投资的走弱也将拖累建筑用钢需求。
结合上述情况，预估至3月末，整体库存大概率增至与去年相当的偏高水平(Level)。虽然有年后终端（Terminal)需求恢复之初叠加限产，库存有阶段性加速下降预期，支撑钢价和利润(profit)反弹（Rebound)，但3月下旬之后将面临复产压力，因此当前的库存压力更值得警惕。此外，终端投资（意义：是未来收益的累积）增速放缓的长期风险，也不容忽视。
上市钢企(Steel prices)盈利优异
虽然，钢材(Steel)库存有所上涨，价格尚没有办法推断，但从目前发布年报的上市钢企的业绩来看，并无大碍。兰州槽钢分普通槽钢和轻型槽钢。热轧普通槽钢的规格为5-40#。经供需双方协议供应的热轧变通槽钢规格为6.5-30#。槽钢主要用于建筑结构、车辆制造、其它工业结构和固定盘柜等，槽钢还常常和工字钢配合使用。
截至2月25日，已有三家上市钢企发布了年报，其中*ST华菱的净利润最高为41.2亿元。据年报显示，2017年公司生产(Produce)生铁1478万吨，钢1732万 吨，钢材(Steel)产量1666万吨，钢材销量1656万吨。在量价齐升的推动下，公司全年实现净利润52.96亿元，归属于上市公司股东的净利润41.21亿元， 分别较历史最优水平(Level)增长157%、156%。2018年1月份，公司产铁138万吨、产钢166万吨，钢材产量155万吨，销量154万吨，明显强于 2017年四季度各月平均水平，为2018年全年业绩持续快速增长打下良好基础。
同时，公司称，去产能优化竞争环境在国家大力去产能的同 时，钢铁行业形成新的供需格局；钢材价格(price)一路上涨(rise)，带动钢铁行业2017年全年盈利能力增强。兰州槽钢是截面为凹槽形的长条钢材，属建造用和机械用碳素结构钢，是复杂断面的型钢钢材，其断面形状为凹槽形。槽钢主要用于建筑结构、幕墙工程、机械设备和车辆制造等。对地处湖南的华菱钢铁来说，去产能将有助于净化市场的竞争环 境。又因公司不在限产和环境敏感(感觉敏锐)区域，相对的产能竞争优势就更为突出。钢材销售存在销售半径，公司主要产品以销售半径较大的板材为主，用于本地销售的螺纹(screw thread) 钢产能不大。相对产能优势将有助于公司扩大销售半径，进一步提升竞争优势。
另外两家发布2017年年报的上市钢企分别为南钢股份(gǔ fèn)与方大特钢，实现净利润分别为32亿元与25.4亿元。兰州槽钢分普通槽钢和轻型槽钢。热轧普通槽钢的规格为5-40#。经供需双方协议供应的热轧变通槽钢规格为6.5-30#。槽钢主要用于建筑结构、车辆制造、其它工业结构和固定盘柜等，槽钢还常常和工字钢配合使用。
